財經 來源：中國經濟網(wǎng) 2020-07-09 14:00:06
在2020年全球經濟遭遇挑戰(zhàn)的時刻，全球資本市場也在所難免的迎來劇烈震蕩，具體到A股，則出現(xiàn)漲跌分化的趨勢。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月滬指累計下跌6.50%，深成指上漲3.02%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲16.05%。
板塊方面，在投資者越來越注重企業(yè)現(xiàn)金流和供需穩(wěn)定以及新基建大發(fā)展的影響下，以食品飲料為主的消費、以醫(yī)藥醫(yī)療為主的生物醫(yī)藥和以半導體通訊為主的中小創(chuàng)板塊成為最大贏家，從前5月漲幅靠前的普通股票型基金來看，幾乎完全被這三大行業(yè)包攬，其中在醫(yī)藥行情的強勁上漲行情下，漲幅超過40%的基金都是醫(yī)藥主題類基金，其中工銀瑞信與中歐基金兩家公司的多只產品占據(jù)漲幅榜前列位置。
生物醫(yī)藥主題基金霸屏漲幅榜
從普通股票型基金今年前5個月的業(yè)績表現(xiàn)看，除今年新成立的基金外，在413只基金中(各份額分開計算，下同)，凈值上漲的達到了337只，占比82%。其中，5只普通股票型基金漲幅超過50%，分別為創(chuàng)金合信醫(yī)療保健股票A、創(chuàng)金合信醫(yī)療保健股票C、工銀養(yǎng)老產業(yè)股票、廣發(fā)醫(yī)療保健股票A、工銀前沿醫(yī)療股票，另有7只基金漲幅也超過了40%。值得注意的是，漲幅排名前16名的普通股票型基金全都是以生物醫(yī)藥、醫(yī)療為主題的基金，其背后的推動力無疑是醫(yī)藥板塊強勁的上漲行情。
在所有漲幅超過40%的普通股票型基金中，工銀瑞信旗下多只基金占據(jù)其中，非常搶眼。包括了工銀養(yǎng)老產業(yè)股票、工銀前沿醫(yī)療股票、工銀醫(yī)藥健康股票A、工銀醫(yī)藥健康股票C，前5月漲幅分別為50.73%、50.05%、49.84%、49.48%。
從此前公布的一季報前十大重倉股看，工銀養(yǎng)老產業(yè)股票持有恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、萬孚生物、長春高新、英科醫(yī)療、樂普醫(yī)療、健帆生物、康泰生物、廣聯(lián)達、九洲藥業(yè);工銀前沿醫(yī)療股票持有恒瑞醫(yī)藥、長春高新、邁瑞醫(yī)療、英科醫(yī)療、萬孚生物、樂普醫(yī)療、健帆生物、健友股份、康泰生物、九洲藥業(yè);工銀醫(yī)藥健康股票持有邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、英科醫(yī)療、長春高新、健帆生物、樂普醫(yī)療、普利制藥、昭衍新藥、萬孚生物、海思科。
可以看出，在各行業(yè)都趨向于強者恒強的形勢下，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)龍頭公司也是被機構集中長期持有，包括恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、長春高新、健帆生物等多只股票都屬于此。而工銀瑞信的這幾只基金也完全有兩位基金經理管理，分別為趙蓓和譚冬寒。
趙蓓的資料顯示，其擔任公募基金經理已經超過5年，曾在中再資產管理股份有限公司擔任投資經理助理，2010年加入工銀瑞信，現(xiàn)任研究部副總監(jiān)、醫(yī)療保健研究團隊負責人。譚冬寒為清華大學北京協(xié)和醫(yī)學院臨床醫(yī)學博士，曾在中信證券股份有限公司擔任行業(yè)研究員，2013年加入工銀瑞信基金管理有限公司，二人在醫(yī)療領域都可謂是資深的專業(yè)投資人士。
在專業(yè)的人做專業(yè)的事的核心優(yōu)勢下，二人也充分發(fā)揮了自身專業(yè)度和市場行情的完美結合。截止6月3日，工銀養(yǎng)老產業(yè)股票的累計收益率為43.70%、工銀前沿醫(yī)療股票的累計收益率為187.10%、工銀醫(yī)藥健康股票A的累計收益率為141.75%。尤其是從2019年以來的表現(xiàn)更是突出，三只基金分別上漲達104.03%、118.98%、122.02%。
此外，在今年前5月漲幅超30%的普通股票型基金中，中歐基金公司旗下的6只產品也集中上榜，包括中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票C、中歐品質消費股票A、中歐品質消費股票C、中歐消費主題股票A、中歐消費主題股票C，今前5個月的漲幅分別為44.72%、44.25%、37.90%、37.46%、36.51%、36.12%。
中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票一季度的前十大重倉股為長春高新、愛爾眼科、恒瑞醫(yī)藥、普利制藥、凱萊英、英科醫(yī)療、華海藥業(yè)、我武生物、泰格醫(yī)藥、藥明康德，與工銀瑞信一樣，包括了眾多行業(yè)龍頭。而中歐品質消費與中歐消費主題的基金經理都是郭睿，其重倉的家家悅、中國國旅、安井食品、新希望等消費行業(yè)龍頭公司在今年內也表現(xiàn)亮眼。
金融地產走勢偏弱拖累基金業(yè)績
隨著部分行業(yè)單邊上漲行情的延續(xù)，不少基金也都陸續(xù)進行了布局和加倉，根據(jù)中泰證券研究所數(shù)據(jù)顯示，大類行業(yè)中，2020一季度持倉比例上升幅度最大的是醫(yī)療保健、信息技術和日常消費，在這樣的情況下，占比超八成的普通股票型基金在今年前5月業(yè)績上漲，相比之下，減倉最大的行業(yè)為電子、金融和家電，與之對應的正是重倉金融地產相關股票的基金業(yè)績落后的事實。
根據(jù)中國經濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，在前5月，有75只普通股票型基金業(yè)績下跌，占比為18%，其中有7只基金跌幅超過10%，跌幅超過5%的數(shù)量共有24只，超過3%的共有34只，也就是說，在下跌的基金中，有一半的產品跌幅是小于3%的。
前海開源港股通股息率50強股票以-15.64%位于跌幅榜首。一季度的前十大重倉股為中國平安、中國銀行、友邦保險、招商銀行、香港寬頻、中國移動、中信證券、工商銀行、中金公司、粵海投資，從凈值表現(xiàn)看，盡管從4月份開始，該基金出現(xiàn)觸底反彈走勢，但走勢上依然較為落后，加之一季度跌幅較大，所以從今年前5月的綜合業(yè)績看還是慘遭墊底。
該基金成立于2017年5月份，從2018年1月份開始，凈值就持續(xù)下跌，在2018年與大盤同步下跌后，2019年該基金由于重倉中字頭等大盤藍籌股，所以反彈幅度遠遠跑輸消費和醫(yī)藥及科技板塊，2020年這三大板塊更是一騎絕塵，反而大盤藍籌股在低估值狀態(tài)下繼續(xù)下行趨勢。截至6月3日，其累計單位凈值虧損達14.01%。
同樣非常有代表性的還有創(chuàng)金合信金融地產股票C、創(chuàng)金合信金融地產股票A、創(chuàng)金合信上證超大盤量化C、匯豐晉信大盤波動股票C、創(chuàng)金合信上證超大盤量化A、匯豐晉信大盤波動股票A，前5月凈值分別下跌了10.67%、10.41%、8.11%、7.98%、7.93%、7.79%。
創(chuàng)金合信金融地產的重倉股包括招商銀行、中信證券、中國平安、萬科A、保利地產、平安銀行、金地集團、招商積余、公牛集團、寧波銀行;創(chuàng)金上證超大盤量化重倉股包括中國平安、貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行、伊利股份、民生銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、海通證券、中國建筑;匯豐晉信大盤波動股票C則重倉了九州通、海天味業(yè)、長江電力、山東黃金、農業(yè)銀行、上海建工、中國銀行、光大銀行、中金黃金、工商銀行。
可以看出，拖累這些基金跌幅較大的主要因素就是金融與地產行業(yè)，以及其他大盤藍籌股，盡管其中也不乏個別白酒和醫(yī)藥股，但終究無力扭轉頹勢，不過好在從近期看，金融地產已經走出了持續(xù)下跌趨勢，在前期恐慌因素逐漸消退之后，其投資價值也正在被越來越多的機構認可。
方正證券首席投資顧問段少崴認為，自3月23日全球股市反彈以來，外資加速回流A股，至今已持續(xù)10周呈現(xiàn)凈買入狀態(tài)，最近一周北上資金買入金額最多的是中國平安以及一些銀行股，疊加隔夜美股銀行股普遍大漲，刺激了A股金融板塊的活躍。
招商證券認為，當前A股估值分化嚴重，大部分行業(yè)市盈率水平處在歷史中位數(shù)水平及以下，其中TMT、必選消費及醫(yī)藥行業(yè)PE估值相對較高，而金融地產估值處于歷史低位。
下半年，隨著業(yè)績的釋放和市場預期的逐步體現(xiàn)，TMT行業(yè)的市盈率有望逐漸回落，向合理區(qū)間靠攏。A股中市值較大、業(yè)績較優(yōu)的低估值股票將會得到合理的估值，金融、房地產等低估值板塊可能迎來修復機會，而與穩(wěn)增長相關性較大的建筑建材和建筑裝飾板塊也具備估值提升的空間。
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