財經(jīng) 來源：國際金融報 2020-07-29 08:39:06
路透社報道稱，美元的下跌支撐了金價走高。隨著全球需求疲軟以及美國經(jīng)濟前景暗淡，未來美元的主導地位將逐漸消失。
7月28日亞市早盤，貴金屬市場瘋漲，現(xiàn)貨黃金飆升沖破1980美元/盎司，期金更是率先觸及2000美元，白銀暴漲6%突破26美元關(guān)口。雖然現(xiàn)貨金銀下午出現(xiàn)了快速跳水，截至記者發(fā)稿時，黃金一度回落70美元，跌破1910美元/盎司，白銀回落至23.46美元/盎司，但市場看漲黃金的聲音依舊不少。
另外，從基本面來看，美元已迅速跌至了兩年低點。日元兌美元接近4個月高位，歐元兌美元則略低于22個月高點，新西蘭元兌美元接近一個月以來高位。美元指數(shù)或?qū)?chuàng)下近10年來最差月度表現(xiàn)。自5月中旬以來，美元已經(jīng)下跌近7%，美元的空倉也處于兩年來最高水平。
7月28日，路透社報道稱，美元的下跌支撐了金價走高。隨著全球需求疲軟以及美國經(jīng)濟前景暗淡，未來美元的主導地位將逐漸消失。
美國經(jīng)濟難以支撐美元
據(jù)CNBC 7月28日的報道，當前美元的下跌很明顯地反映了市場認為美國在控制疫情傳播方面的乏力，以及美國目前令人堪憂的經(jīng)濟狀況、不斷增加的財政赤字將給經(jīng)濟帶來不確定性風險。
事實上，美元指數(shù)已連續(xù)五周下滑。7月24日，美元指數(shù)續(xù)刷2018年9月以來低點至94.32;7月27日早盤，美元指數(shù)持續(xù)走低擊穿94整數(shù)關(guān)口，為2018年9月26日以來首次。
對于市場來說，美元缺乏支撐成為了最大的問題。交易員指出，美國新冠疫情繼續(xù)惡化，加上美聯(lián)儲可能加碼寬松，美指很難形成有組織且像樣的反彈。
中國社會科學院美國研究所經(jīng)濟研究室助理研究員楊水清在接受《國際金融報》記者采訪時表示，未來一段時間內(nèi)，市場預計美國經(jīng)濟復蘇緩慢，美聯(lián)儲還會開啟擴表。雖然近半個月，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)端有縮減的現(xiàn)象，但未來不排除其在第三季度和第四季度再度開啟量化寬松政策，這使得美元可能會持續(xù)走弱。
悉尼澳洲國民銀行(NAB)外匯策略主管Ray Attrill認為，隨著債市反映美國復蘇緩慢，美債收益率出現(xiàn)下滑，降低了美元的吸引力。在上周尾段所傳遞的訊息就是，光是風險偏好惡化或許不足以提供美元任何有意義且持久的支撐。
并且，市場對于未來美元的走勢似乎處在持續(xù)的看跌之中。Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler表示，“從期權(quán)市場的傾斜來看，市場上的資產(chǎn)管理者、投機者和對沖基金都已經(jīng)加入了美元‘看跌黨’的陣營。”
美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)也顯示，資產(chǎn)經(jīng)理增加了日元、歐元、加元和瑞郎的凈多頭頭寸，加劇了彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)本月大跌3.4%的拋售潮，該指數(shù)也將迎來2010年以來最糟糕的7月份。
全球避險情緒嚴重
隨著美元持續(xù)下跌，亞市早盤，貴金屬市場瘋漲，現(xiàn)貨黃金飆升沖破1980美元/盎司，期金更是率先觸及2000美元。中信期貨貴金屬研究員楊力向《國際金融報》記者直言，“可以看出，美元的下跌其實推動了黃金價格的上漲，兩者之間呈現(xiàn)出負相關(guān)。”
楊水清也認為，近段時間以來，美元跟黃金呈現(xiàn)出來的這種反向關(guān)系尤為明顯。“今年3月時，美元強勢，黃金則缺乏流動性，出現(xiàn)了價格下跌。值得注意的是，黃金不僅是避險資產(chǎn)，也是流動性資產(chǎn)”。
國信期貨分析指出，黃金作為“去美元化”資產(chǎn)的配置價值凸顯，或?qū)⑹芤嬗诿涝呷鹾褪袌霰茈U需求獲得更多的上漲空間。
事實上，從上周開始，貴金屬開啟漲勢，今年貴金屬價格已飆升近30%。7月24日，現(xiàn)貨黃金突破1900美元/盎司關(guān)口，金價連漲5個交易日，周漲幅達5.07%。
紐約大學教授、匯盛金融首席經(jīng)濟學家陳凱豐在接受《國際金融報》記者采訪時表示，黃金一直被看作是避險工具，而當前這種態(tài)勢，已經(jīng)證明了全球避險情緒嚴重。
在分析師們看來，黃金走漲的這波行情僅僅是前菜。諾安基金國際業(yè)務部總監(jiān)宋青在接受《國際金融報》記者采訪時表示，維持繼續(xù)看好金價上漲的判斷。他認為，不論從黃金的避險屬性或是金融屬性來看，黃金的權(quán)益資產(chǎn)在商品價格上揚的過程中彈性更大，當前配置黃金的性價比較高。隨著資金加快流入黃金市場，而疊加疫情后全球央行釋放的流動性考慮，黃金價格未來空間不應該受限于前一輪周期的高點。
貴金屬交易商J.Rotbart&Co.執(zhí)行合伙人Joshua Rotbart認為，金價將突破2000美元大關(guān)。“由于冠狀病毒大流行和全球經(jīng)濟疲軟，投資者急于購買這種貴金屬的原因是‘恐懼’。他們很害怕，正急于求成。然而，在當前放松貨幣和財政政策的條件下，經(jīng)濟衰退、失業(yè)率高企的趨勢很難遏制”。
隨著金價的走高，白銀也表現(xiàn)出色。今早白銀暴漲6%突破26美元關(guān)口，創(chuàng)7年新高。楊力認為，白銀本次上揚，本質(zhì)可歸功為黃金帶動。滬金早在5月中旬即創(chuàng)出上市以來新高，白銀跟漲幅度有限。白銀上市以來歷史高點在7500元/千克附近，若以黃金漲幅衡量白銀，上漲潛力巨大。
不過，鑒于7月28日現(xiàn)貨金銀價格出現(xiàn)的劇烈波動，楊力認為，“由于美聯(lián)儲議息在即，過去一個月美聯(lián)儲官員的表態(tài)可以歸納為增加寬松規(guī)模與保持不變兩個派別，可見量化寬松規(guī)模將成為本次議息的焦點，在重大風險事件來臨時，還是建議減倉規(guī)避為宜。”
美元地位受到挑戰(zhàn)
分析人士認為，隨著美元的持續(xù)走跌，美元的主導地位或受動搖。
從市場來看，美元因美國經(jīng)濟前景的不佳而走跌將成為一種常態(tài)。Exante首席執(zhí)行官Jens Nordvig表示，美元走跌將成為一種趨勢，很難說什么時候可以停止。
從路透社此前對一些匯率分析師的調(diào)查來看，他們也認為隨著全球需求疲軟以及美國經(jīng)濟前景黯淡，未來美元的主導地位將逐漸消失。
楊水清認為，“從中長期來看，美元的走勢會與它的核心優(yōu)勢相關(guān)，如果美國持續(xù)占有優(yōu)勢，那么美元會再次被看多。但從目前來看，不論是IMF還是世界銀行對美國經(jīng)濟復蘇的前景都比較悲觀，因此在未來三至五年內(nèi)，美元是很難被市場認可的。”
而近段時間以來，美國政府不斷挑起事端也降低了美國的國際影響力。德國商業(yè)銀行最新報告警告稱，美國的對華政策正在出格，就像它對一些歐洲國家采取的措施一樣，如果美元在國際貿(mào)易和資本市場上的主導地位被削弱，美元未來的情況要比現(xiàn)在還要差。
此外，楊水清提醒，美國目前還試圖通過以認可數(shù)字貨幣的方式再度實現(xiàn)自己在貨幣上的霸權(quán)。
7月25日，美國聯(lián)邦法院在一起案件中將比特幣視為華盛頓特區(qū)《貨幣傳輸者法》所涵蓋的一種“Money(貨幣)”，從而承認了比特幣在哥倫比亞特區(qū)的貨幣地位。
楊水清表示，“由于數(shù)字貨幣在清算和國際跨境交易方面都更便捷和省時，所以美國也一直在積極推動數(shù)字貨幣的進展，加之數(shù)字貨幣很‘新’，很多地區(qū)和國家還未引起重視。因此，一旦誰拿到了這一領(lǐng)先地位，誰就有了主導權(quán)，也就更容易強化自己貨幣的地位。”（作者 張者昂）
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