風(fēng)投 來源：南寧晚報(bào) 2021-08-13 16:12:36
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有12家券商發(fā)布再融資計(jì)劃，其中超過七成均把證券投資業(yè)務(wù)放在重要位置。而券商自營業(yè)務(wù)的持倉風(fēng)格，加劇券商業(yè)績(jī)的分化。
據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，券商自營業(yè)務(wù)首次超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，成為券商營業(yè)收入的第一大來源。自2011年來，券商自營業(yè)務(wù)以近30%的速度增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)等。從今年上半年看，盡管自營業(yè)務(wù)收入有所下滑，但依然超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。多家券商在分析上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因時(shí)，將自營投資收入的增長(zhǎng)變動(dòng)列在首位。業(yè)內(nèi)表示，在頭部券商的資本使用模式已經(jīng)與其他同業(yè)產(chǎn)生顯著分化的背景下，后續(xù)投資交易能力與影響力更強(qiáng)的券商，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的確定性將顯著高于同業(yè)。
12家券商發(fā)布再融資計(jì)劃
多家券商正在積極布局自營投資業(yè)務(wù)。
8月10日晚，國金證券發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，擬募集資金總額不超過60億元。從資金用途來看，國金證券主要用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)和補(bǔ)充營運(yùn)資金及償還債務(wù)。其中擬用不超過15億元的資金用于發(fā)展證券投資業(yè)務(wù)，占募集總額的25%。國金證券也在增發(fā)公告中表示，證券公司的投資業(yè)務(wù)正在去方向化，增加多元交易轉(zhuǎn)變。其與頭部證券公司相比，公司的自營投資規(guī)模占比相對(duì)偏小，存在較大的提升空間。
經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，已有12家券商公布再融資計(jì)劃，其中，8家券商采用定增方式，4家券商采取配股方式。除中信證券、東方證券和未寫明資金用途的錦龍股份三家券商外，其余均把證券投資業(yè)務(wù)放在重要位置。
財(cái)通證券將投資交易業(yè)務(wù)作為重中之重，擬將45億元，即超過50%的募資額，用于發(fā)展投資與交易類業(yè)務(wù)。
國海證券、東興證券、東吳證券、國聯(lián)證券和粵開證券5家券商均將證券投資業(yè)務(wù)放在首位，占比均接近募資額的一半。其中：粵開證券金額最大，擬將60億元用于布局投資與交易類業(yè)務(wù);國金證券、長(zhǎng)城證券則分別擬將募資額的25%用于證券投資業(yè)務(wù)投入。
值得注意的是，早在2015年，也就是上一次券商大年的時(shí)候，券商定增配股資金的規(guī)劃用途中，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和信用業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點(diǎn)，自營業(yè)務(wù)并未向如今這么“吸睛”。2015年公布定增計(jì)劃的8家券商中，50%未提及證券投資業(yè)務(wù);50%提及，但發(fā)展重要程度多位列互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)等之后。彼時(shí)，在券商看來，擴(kuò)大自營業(yè)務(wù)投資規(guī)模，主要是在于增加投資范圍，豐富公司收入來源。
自營業(yè)務(wù)成券商業(yè)績(jī)分化點(diǎn)
券商投資與交易類業(yè)務(wù)已成為市場(chǎng)中不可忽視的一股力量。
據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，139家證券公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2324.14億元，其中代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入580.40億元，證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))697.88億元。自營業(yè)務(wù)依然是券商最主要的業(yè)務(wù)。
早在2015年的時(shí)候，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入幾乎是證券投資收益的2倍。2017年，證券投資業(yè)務(wù)收益首次超過代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入，自營業(yè)務(wù)成為證券公司第一大收入來源。而這一反超得益于自營業(yè)務(wù)持續(xù)不斷的增長(zhǎng)。2011年上半年，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)披露的證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))為68.97億元，根據(jù)計(jì)算，自2011年上半年以來，券商自營業(yè)務(wù)年均增長(zhǎng)率為29.33%。
業(yè)內(nèi)人士表示，自營資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，市場(chǎng)波動(dòng)影響投資收益。2020年末，上市券商自營資產(chǎn)規(guī)模較上年同比增長(zhǎng)20%。2021年一季末，40家上市券商合計(jì)金融投資資產(chǎn)規(guī)模4.10萬億元，較年初進(jìn)一步提升3.6%。
“在市場(chǎng)高波動(dòng)的背景下，各家券商不同的投資策略及風(fēng)控能力差別帶來業(yè)績(jī)明顯分化，大券商自營業(yè)務(wù)展現(xiàn)出較高的穩(wěn)健性。”上述人士表示。記者根據(jù)已有券商披露的成績(jī)單發(fā)現(xiàn)，多家券商在分析上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因時(shí)，將自營投資收入的增長(zhǎng)列在首位。
具體來看，多家券商表示，上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)主要得益于自營投資業(yè)務(wù)收入、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入及投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入等主要業(yè)務(wù)收入大幅度增長(zhǎng)，信用減值計(jì)提較上年同期減少。
國泰君安非銀分析師劉欣琦此前表示，券商一季報(bào)業(yè)績(jī)分化加劇，而自營持倉規(guī)模與風(fēng)格是券商當(dāng)期業(yè)績(jī)分化的主要原因。劉欣琦認(rèn)為，在頭部券商的資本使用模式已經(jīng)與其他同業(yè)產(chǎn)生顯著分化的背景下，預(yù)計(jì)客需型業(yè)務(wù)規(guī)模較大、財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)力更強(qiáng)的券商，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性將顯著強(qiáng)于其他同業(yè)。而這背后映射出的是這些頭部券商的投資交易能力以及對(duì)客戶認(rèn)知影響的能力。后續(xù)投資交易能力與影響力更強(qiáng)的券商，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的確定性將顯著高于同業(yè)。
標(biāo)簽： 12家券商 再融資計(jì)劃 自營投資業(yè)務(wù) 香餑餑
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
