快訊 來源：金融界 2023-06-27 19:52:00
周二（6月27日），大盤全天震蕩回升，上證指數漲1.23%報3189.44點，深證成指漲0.97%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%。A股全天成交8423.7億元，環(huán)比縮量超1300億；北向資金逆勢凈賣出近26億元。
(資料圖)
吃喝板塊隨大盤回暖，白酒股午后震蕩拉升成為推升主力，順鑫農業(yè)尾盤漲停，瀘州老窖漲2.71%，五糧液漲1.99%，貴州茅臺微漲收紅。調味品板塊依舊低迷，海天味業(yè)、中炬高新跌逾1%。
熱門ETF方面，白酒權重超6成的食品ETF（515710）午后在白酒股帶動下震蕩上行，收盤場內價格漲0.84%，成功終結此前4連陰頹勢。
值得關注的是，昨日（6月26日）食品ETF（515710）大跌期間，逾千萬元資金逢跌涌入，反映資金積極看多板塊后市反彈預期。
白酒是吃喝板塊權重占比最大的子板塊，其走勢對板塊整體漲跌影響較大。對于白酒近期接連回調，中銀證券在最新行業(yè)周報《無須過于擔憂白酒價格倒掛，復蘇改善方向不變》中表達了看法，其認為，白酒下跌的原因可能在于短期數據偏平淡，繼而引發(fā)價格倒掛現象的擔憂，但實際上，價格倒掛并不等同于行業(yè)景氣度低。
中銀證券表示，價格倒掛現象要分兩個方面來看：
1）二季度需求呈現弱復蘇態(tài)勢，淡季需消化前期的渠道庫存，再疊加近期618大促，因此終端價格略有松動。白酒經歷了1-2月旺銷之后，需求回補的影響減弱，而商務活動和消費能力恢復還需時間，但基于前期的樂觀判斷，3月份酒廠出貨和經銷商進貨的動力較高，導致渠道庫存偏高。二季度進入消費淡季之后，渠道需要較長的時間消化庫存。近期618大促，酒廠和經銷商加大了促銷力度，因此白酒價格略有松動，6.19-6.22散瓶飛天批價2790-2800元，批價環(huán)周有所下降。
2）回顧白酒行業(yè)歷史，無論景氣高還是低，價格倒掛都是行業(yè)的通行現象。雖然部分酒廠的實際成交價低于名義出廠價，但到了季末和年末，酒廠會給經銷商一定的模糊返利，保障渠道的利潤空間。這種模式有助于提升酒廠對渠道的掌控能力，減少竄貨和亂價的行為。
因此，價格倒掛并不等同于行業(yè)景氣度低。如果剔除需求回補和渠道庫存影響，4月份開始終端需求已有改善態(tài)勢，行業(yè)進入新階段，5月份社零餐飲、煙酒類兩年復合增速分別為3.2%、6.2%，維持增長態(tài)勢。預計全年持續(xù)改善可期，下半年營收增速好于上半年。
國家統(tǒng)計局發(fā)布數據顯示，1-5月，社會消費品零售總額187636億元，同比增長9.3%，同比2019年增長16.3%；其中5月社會消費品零售總額37803億元，同比增長12.7%，環(huán)比四月份增長8.29%。按消費類型分，1-5月份煙酒類零售總額為2179億元，同比增長8.3%；其中5月煙酒類零售總額為375億元，同比增長8.6%。
政策面，“恢復和擴大消費”調研協商座談會20日在京召開。會議中強調要深刻認識恢復和擴大消費是推進中國式現代化的應有之義，是實現高質量發(fā)展的必然選擇，是實現全年經濟發(fā)展預期目標的內在要求，高質量開展考察調研，為恢復和擴大消費獻計出力。
展望吃喝板塊后市，中泰證券表示，隨著消費能力的悲觀預期逐漸修復，在政策加碼的大環(huán)境下，板塊有望迎來反彈行情，當前來看食品飲料的估值水平處于近幾年的較低位置，性價比凸顯，建議關注底部區(qū)間的配置機遇。
數據顯示，截至收盤，細分食品指數PE（TTM）28.93倍，位于近5年14.19%分位點，目前仍低于5年估值中位數34.85倍，已處于具備性價比區(qū)間。
看好吃喝板塊長期投資價值，可以重點關注食品ETF（515710）。公開數據顯示，食品ETF（515710）跟蹤中證細分食品飲料產業(yè)主題指數，超6成倉位布局白酒，近4成倉位布局飲料乳品、調味、啤酒等板塊，其中“茅五瀘汾洋”權重超50%（貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顧伊利股份、海天味業(yè)、青島啤酒等細分板塊龍頭。
風險提示：食品ETF（515710）被動跟蹤中證細分食品飲料產業(yè)主題指數，該指數基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11，指數成份股構成根據該指數編制規(guī)則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現的保證，基金投資需謹慎。
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