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洽洽的至暗時(shí)刻:渠道崩塌利潤腰斬,66歲創(chuàng)始人再出山 原創(chuàng) 王浩東 妍讀商業(yè) 2025年11月27日 17:42 北京

快訊 來源:妍讀商業(yè) 2025-11-27 18:44:10


(資料圖片僅供參考)

當(dāng)下,不僅年輕人面臨就業(yè)壓力,連功成名就的“老老板”們也無法安享晚年。從良品鋪?zhàn)拥臈罴t春到美邦服飾的周成建,消費(fèi)賽道正上演著一出出“創(chuàng)始人回歸”的戲碼?! 《趫?jiān)果炒貨領(lǐng)域,66歲的洽洽食品創(chuàng)始人陳先保也坐不住了。去年下半年,這位花甲老人重新披掛上陣,直接接管了產(chǎn)品、銷售、電商及B端等核心業(yè)務(wù)條線?! £愊缺5幕貧w,不再是簡單的權(quán)力交接,而是洽洽食品在營收停滯、利潤腰斬的危急時(shí)刻,不得不打出的最后一張“底牌”?! ∵@家曾經(jīng)的國民零食巨頭,正面臨著品牌老化、接班乏力與渠道崩塌的三重困境,真真切切地變成了一只急需救贖的“老登消費(fèi)股”?! ∫弧I(yè)績“自由落體”:天災(zāi)背后的經(jīng)營人禍  2024年內(nèi)蒙古的大雨確實(shí)導(dǎo)致了葵花子減產(chǎn),進(jìn)而引發(fā)了2025年原材料價(jià)格上漲和成本走高,但這只是誘因,而非病灶?! ∏⑶⒌臉I(yè)績?nèi)鎠lowdown,可不能全賴在原材料漲價(jià)上?! “情_今年的財(cái)報(bào)一看,核心問題還是出在公司自己的經(jīng)營上。如果說利潤下滑還能拿成本高當(dāng)借口,那連收入都持續(xù)萎縮,可就實(shí)實(shí)在在地暴露了它在市場上賣不動(dòng)貨的窘境?! ∝?cái)報(bào)數(shù)據(jù)的斷崖式下跌,直觀地展示了這家老牌企業(yè)的窘境?! ∝?cái)報(bào)顯示,2025年第三季度,洽洽實(shí)現(xiàn)營收17.5億元,較去年同期下滑5.9%;更為驚人的是,歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為0.79億元,同比暴跌72.58%。拉長周期來看,前三季度營收合計(jì)45億元,同比下滑5.38%;歸母凈利潤為1.68億元,同比下滑73.17%?! ∵@種利潤降幅遠(yuǎn)超營收降幅的現(xiàn)象,這說明它的賺錢能力正在被“暴擊”?! ≡倏淳唧w產(chǎn)品,洽洽現(xiàn)在是“老本行不穩(wěn),新業(yè)務(wù)不旺”。  洽洽的營收結(jié)構(gòu)主要由三駕馬車構(gòu)成:傳統(tǒng)的葵花子業(yè)務(wù)、作為第二增長曲線的堅(jiān)果業(yè)務(wù),以及包含薯?xiàng)l、魔芋等新品的“其他產(chǎn)品”?! ∩习肽甑臉I(yè)績單顯示,這三類產(chǎn)品無一例外全部負(fù)增長:葵花子營收減少8000多萬元,堅(jiān)果類減少4500萬元,其他產(chǎn)品減少5000萬元?! ∵@不僅意味著基本盤在動(dòng)搖,更宣告了公司試圖通過多元化新品(如瓜子仁冰淇淋、鮮切薯?xiàng)l等)來挽救業(yè)績的嘗試暫告失敗?! 《?、接班人的迷失:從“百億目標(biāo)”到增長停滯  陳先保高齡回歸,從側(cè)面說明“二代接班”和職業(yè)經(jīng)理人那套,在洽洽好像有點(diǎn)玩不轉(zhuǎn)?! 』仡欉^去幾年,洽洽內(nèi)部雖然折騰不斷,但始終未能擺脫消費(fèi)者心中日益加深的“老化”印象。尤其是作為“創(chuàng)二代”的陳奇,在主導(dǎo)開發(fā)產(chǎn)品期間,并未能復(fù)制陳先保當(dāng)年打造“每日堅(jiān)果”那樣的爆款神話。  早在2013年,陳先保曾嘗試放權(quán),辭任總經(jīng)理并將權(quán)杖交給侄女陳冬梅。陳冬梅任期內(nèi)開啟了多元化嘗試,涉足牛肉醬、果凍等品類,但結(jié)果卻是戰(zhàn)線過長、收效甚微。  歷史似乎在重演,創(chuàng)始人不得不再次扮演“救火隊(duì)長”的角色?! ?015年,陳先保曾因業(yè)績問題重掌帥印,大刀闊斧剝離副業(yè),確立“立足瓜子,發(fā)力堅(jiān)果”的戰(zhàn)略,并于2017年成功推出“每日堅(jiān)果”,帶領(lǐng)洽洽實(shí)現(xiàn)了堅(jiān)果品類的大逆襲,找到了真正的第二曲線。  然而十年后的今天,瓜子和堅(jiān)果業(yè)務(wù)雙雙回落至個(gè)位數(shù)增長甚至負(fù)增長,而原本被寄予厚望的接班梯隊(duì)——包括1985年出生、擁有海外金融背景的女兒陳奇,似乎難以在短期內(nèi)扛起尋找“第三增長曲線”的重任?! ?zhàn)略目標(biāo)的屢屢落空,暴露了公司執(zhí)行層面與頂層設(shè)計(jì)之間的巨大鴻溝?! ≡缭?020年,陳先保就雄心勃勃地提出“2023年?duì)I收過百億”(瓜子60億、堅(jiān)果40億)的目標(biāo),并確立了“百億收入、百萬終端”的雙百戰(zhàn)略?! ∪欢F(xiàn)實(shí)極其骨感:2024年洽洽營收僅為71億元,其中瓜子43.8億元、堅(jiān)果19.2億元,距離目標(biāo)均有至少50%的巨大缺口。要知道,2015年洽洽營收就已達(dá)33億元,  這意味著在傳統(tǒng)的瓜子領(lǐng)域,洽洽用了整整十年時(shí)間,僅僅實(shí)現(xiàn)了極其有限的增長?! ⌒缕费邪l(fā)的乏力,讓洽洽在面對市場變化時(shí)顯得遲鈍且被動(dòng)?! ”M管陳奇回歸后重點(diǎn)梳理了戰(zhàn)略,且公司在過去5年內(nèi)推出了魔芋爽、冰淇淋等跨界產(chǎn)品,但市場反響平平。今年上半年,“其他產(chǎn)品”營收從3.5億元進(jìn)一步下滑至3億元?! ⊥顿Y者在互動(dòng)平臺上尖銳地指出:“盡管推出螺螄粉味瓜子、聯(lián)名音樂節(jié)等舉措,但消費(fèi)者仍普遍認(rèn)為洽洽品牌‘老化’?!边@種品牌感知的固化,遠(yuǎn)比財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的下滑更致命?! ∪?、渠道的崩塌:經(jīng)銷商的逃離與線上的雞肋  對賣零食的來說,渠道就是命根子。而現(xiàn)在,洽洽最嚴(yán)重的危機(jī)正發(fā)生在它曾經(jīng)最牛的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)上?! ∽鳛槔吓凭揞^,洽洽曾擁有令人艷羨的深度分銷網(wǎng)絡(luò),能夠像毛細(xì)血管一樣滲透到各地的夫妻店和便利店。這種“所想即所得”的沖動(dòng)消費(fèi)場景,本是瓜子類零食最理想的銷售陣地?! ∪欢?,陳先?;貧w后直管銷售總部,恰恰說明了這一護(hù)城河正在干涸?! ∝?cái)報(bào)顯示,2025年1-6月,洽洽經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)銷售額為19.7億元,較2024年上半年的24.2億元大幅下滑19%。考慮到海外渠道還增長了10%,這意味著國內(nèi)經(jīng)銷商渠道的實(shí)際跌幅可能超過20%?!  百u貨的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量在暴增”和“公司營收在下降”形成了魔幻對比?! ∏⑶⒁恢痹谧非蟆鞍偃f終端”計(jì)劃,終端數(shù)量從2022年的20萬一路狂飆至2025年6月底的56萬。然而,網(wǎng)點(diǎn)翻倍的同時(shí),營收卻在倒退?! ∵@說明新增的終端大多是無效終端,或者原有優(yōu)質(zhì)終端的產(chǎn)出在大幅下降。與此同時(shí),經(jīng)銷商隊(duì)伍正在縮編:2025年洽洽國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量減少了56個(gè),降至1306個(gè)?! ∏佬判臎]了,直接導(dǎo)致價(jià)格體系亂成一鍋粥,新品也推不動(dòng)?! ?jù)媒體報(bào)道,洽洽在多地出現(xiàn)了嚴(yán)重的壓貨、竄貨和低價(jià)甩貨現(xiàn)象。河北經(jīng)銷商為了資金周轉(zhuǎn)被迫“倒掛出貨”,大慶經(jīng)銷商因庫存壓力轉(zhuǎn)行,廣東經(jīng)銷商甚至在清完庫存后徹底退圈?! ∵@種惡性循環(huán)不僅傷害了合作伙伴,更導(dǎo)致新品(如魔芋爽)在這一傳統(tǒng)優(yōu)勢渠道中無法獲得有效的勢能轉(zhuǎn)換。  相比衛(wèi)龍、鹽津鋪?zhàn)討{借渠道鋪貨打造大單品,洽洽的線下渠道顯然失去了“推新”的能力。  在線上渠道,洽洽的表現(xiàn)也挺尷尬,,陷入了“不做等死,做找死”的怪圈?! ”M管公司聲稱要發(fā)力抖音等直播渠道,但實(shí)際效果被投資者吐槽“直播間經(jīng)常只有幾位觀眾”?! 」献幼鳛榈涂蛦蝺r(jià)產(chǎn)品,線上高昂的流量費(fèi)和物流費(fèi)導(dǎo)致毛利極低。此前有投資者詢問為何線上毛利低,洽洽坦言是流量與運(yùn)費(fèi)所致?! τ谇⑶⒍?,單純依靠電商不僅利潤微薄,更像是一種“雞肋”式的存在,難以彌補(bǔ)線下渠道崩塌帶來的損失?! ∷?、黎明前的微光:鐵腕治理下的信心重塑  陳先保回歸一線后的首要任務(wù),并非盲目創(chuàng)新,而是穩(wěn)住基本盤,重建渠道信心?! ∵@并非空穴來風(fēng),從今年4月的投資者關(guān)系活動(dòng)可知,陳先保已直接分管品類事業(yè)部、銷售總部、電商事業(yè)部及B端事業(yè)部?! ∵@種“一竿子插到底”的管理模式,顯示了創(chuàng)始人對于當(dāng)前局勢的危機(jī)感和掌控欲。對于一家以經(jīng)銷商為核心的企業(yè)來說,只有穩(wěn)住了渠道,才能談后續(xù)的增長。  財(cái)務(wù)報(bào)表中的“合同負(fù)債”變化,或許是陳先保回歸后最先顯現(xiàn)的積極信號。  合同負(fù)債通常代表了經(jīng)銷商的打款意愿,是未來營收的“蓄水池”。  數(shù)據(jù)顯示,2025年前三季度,洽洽的合同負(fù)債分別為0.74億、0.86億、1.46億,呈現(xiàn)出明顯的逐季回升態(tài)勢。特別是2025年Q3的1.46億,雖然距離2023年的高點(diǎn)仍有差距,但環(huán)比的大幅改善意味著經(jīng)銷商的信心正在修復(fù),打款拿貨的積極性有所回暖?! ∵@也許是洽洽觸底反彈的前奏,但擺在陳先保面前的仍是一塊“難啃的骨頭”。  從數(shù)據(jù)上看,合同負(fù)債的改善尚未完全傳導(dǎo)至營收和利潤端,業(yè)績的深坑仍需時(shí)間填補(bǔ)。這位66歲的老將,不僅要解決原材料成本的短期沖擊,更要在一個(gè)存量競爭的市場中,重新激活老化的品牌,理順混亂的價(jià)盤,并為這家家族企業(yè)找到真正合格的接班人?! τ谇⑶⒍?,這不僅僅是一次業(yè)績的救贖,更是一場關(guān)乎企業(yè)生死的“第二次創(chuàng)業(yè)”。

標(biāo)簽: 業(yè)績 消費(fèi) 投資 電商 洽洽食品 媒體

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